BREAKING DOWN Excedente Um excedente não é sempre um resultado positivo. Em alguns casos, quando um fabricante antecipa uma alta demanda por um produto que produz e faz mais do que vende durante esse período, pode ter um estoque excedente que pode, se suficientemente profundo, criar uma perda financeira para esse trimestre ou ano. Quando o excedente é de uma mercadoria perecível, como o grão, isso pode resultar em perda permanente. Ou um write-down como o inventário torna-se ruim. Excedente econômico Um excedente econômico também é conhecido como bem-estar total. Um superávit econômico está relacionado ao dinheiro e reflete um ganho na receita esperada de um produto. Existem dois tipos de superávit econômico: superávit do consumidor e superávit do produtor. O excedente do consumidor ocorre quando o preço de um produto ou serviço é menor do que o preço mais alto que o consumidor pagaria. Por exemplo, pense nisso como um leilão. Um comprador entra em um leilão com um limite de preço estabelecido, ele não irá exceder. O excedente do consumidor ocorre se o comprador puder comprar o produto a um custo menor do que este limite, o que é visto como um ganho. Um exemplo de superávit do consumidor nos negócios e da economia global são os preços do petróleo. Como o preço por barril cai abaixo do que o consumidor está habituado a pagar, o consumidor ganha com um excedente. O excedente do produtor ocorre quando os bens são vendidos a um preço mais alto do que o preço mais baixo pelo qual o produtor estava disposto a vender. No mesmo contexto de leilão, uma casa de leilão ou leiloeiro pode definir um preço baixo para um item e começar a licitação lá, um preço que a casa não está disposta a ir abaixo. O excedente do produtor ocorre se o leiloeiro vende um item por um preço maior do que este limite baixo, por exemplo, se os compradores continuarem a licitar um item, aumentando o preço até que ele seja finalmente vendido. Isso significa que o produtor está ganhando mais do que o esperado. Em regra, o excedente do consumidor e o excedente do produtor são mutuamente exclusivos, o que é bom para um, não é bom para o outro. Outros tipos de excedentes Existem muitos tipos de excedentes, mas todos estão intimamente relacionados. Um superávit econômico é diferente de um excedente de oferta, o primeiro é positivo, refletindo um aumento na renda, e o último é negativo, indicando que há muito estoque na mão e demanda insuficiente (ninguém está comprando o produto). O excedente do consumidor muitas vezes resulta em uma falta de oferta para o produtor, pois muitas vezes significa que a oferta para o produto não pode acompanhar a demanda, uma vez que as pessoas tendem a comprar mais de um produto que é vendido a um bom preço. Por outro lado, o excedente do produtor geralmente leva a um excedente na oferta, indicando que os preços podem ser muito altos. Outro tipo de excedente, superávit orçamentário. Ocorre quando a renda é maior do que as despesas, e muitas vezes trata com os governos. Um excedente é visto como positivo, pois significa que a entidade está usando seu dinheiro sabiamente. O excedente do orçamento é o mesmo que as economias para um indivíduo. Razões para o excedente Um excedente ocorre quando há algum tipo de desconexão entre a oferta e a demanda de um produto, ou quando algumas pessoas estão dispostas a pagar mais por um produto do que outros. Por exemplo, se houvesse um preço fixo para o produto, e todos esperavam pagar o mesmo valor, o excedente e a escassez seriam inexistentes. Isso não tende a acontecer no mundo real, no entanto, porque várias pessoas e empresas têm diferentes limiares de preço, tanto na compra quanto na venda. Ao vender mercadorias, é uma competição constante para produzir o melhor e o máximo, no melhor valor. À medida que os preços sobem e caem com base na oferta e na demanda, o excedente é criado no final do produtor e no final do consumidor, respectivamente. Se a demanda pelo produto for alta, o fornecedor que oferece o menor preço pode ficar sem suprimentos. Isso geralmente resulta em um aumento no preço geral do mercado (excedente do produtor). O contrário também é verdade: os preços tendem a diminuir quando a oferta é alta, mas não há demanda suficiente (excedente do consumidor). Uma das causas comuns do excedente é que o custo de um produto inicialmente é muito alto, e ninguém está disposto a pagar esse preço. Isso não é bom para os negócios, já que muitas empresas não têm escolha senão vender o produto a um custo menor do que inicialmente estavam dispostos, para se livrar do estoque. Os resultados de superávit excedente causam desequilíbrio na oferta e demanda de um produto. Esse desequilíbrio significa que o produto não pode fluir eficientemente pelo mercado. No entanto, o ciclo de excedentes e escassez tem uma maneira de se equilibrar. Às vezes, para remediar esse desequilíbrio, o governo intervirá e implementará um piso de preços. Ou definir um preço mínimo para o qual um bem deve ser vendido. Este preço é muitas vezes maior que o preço que os consumidores pagaram e, portanto, beneficia os negócios. Na maioria das vezes, uma intervenção do governo não é necessária, pois esse desequilíbrio tende a corrigir-se naturalmente: quando os produtores têm um excedente de oferta, eles precisam vender o produto a preços mais baixos, conseqüentemente, mais consumidores comprarão o produto, já que não Custos mais longos. Isso resulta em uma falta de oferta, já que o produtor não consegue acompanhar a demanda do consumidor. A escassez de fornecimento faz com que os preços voltem a subir e, conseqüentemente, os consumidores não querem mais o produto porque seu preço é muito alto o ciclo continua.10 Opções Estratégias para saber Muitas vezes, os comerciantes pulam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de Quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos diminuir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa. Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos diminuir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa. 1. Chamada coberta Além da compra de uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio da chamada) ou proteger contra um potencial declínio no valor do patrimônio subjacente. (Para obter mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.) 2. Casado Put Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um determinado bem (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda por um Número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem otimização do preço dos ativos e desejarão se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço dos ativos mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre o uso desta estratégia, consulte Casos: um relacionamento protetor.) 3. Torneio de chamadas de Bull Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de chamadas a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas em um Maior preço de exercício. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia Vertical Bull e Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread O urso colocou a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço dos ativos subjacentes diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.) 5. Colar de proteção Uma estratégia de colar protetora é realizada comprando uma opção de venda fora do dinheiro e escrevendo um fora da - opção de chamada de dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não Esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.) 6. Long Straddle Uma estratégia de opções de straddle longo é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, subjacente Ativo e data de vencimento simultaneamente. Um investidor usará frequentemente essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Estratégia Straddle, Uma Abordagem Simples ao Mercado Neutro.) 7. Strangle Longo Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da colocação será tipicamente abaixo do preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço dos ativos subjacentes experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções, os estrangulamentos normalmente serão menos dispendiosos do que as estradas, porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para obter mais informações, consulte Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.) 8. Propagação da borboleta Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propaganda de borboleta, um investidor combinará uma estratégia de spread de toros e uma estratégia de spread de urso e usará três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) Opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.) 9. Iron Condor Uma estratégia ainda mais interessante é o condor i ron. Nesta estratégia, o investidor mantém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor. Se você forçar Iron Condors e tentar a estratégia para si mesmo (sem risco) usando o Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly A estratégia de opções finais que demonstraremos Aqui está a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma borboleta se espalhe. Esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos, limitando o risco. (Para entender esta estratégia mais, leia O que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro) Nada contido nesta publicação destina-se a constituir conselhos legais, tributários, de valores mobiliários ou de investimento, nem uma opinião sobre a adequação de qualquer investimento, nem uma solicitação de qualquer tipo. As informações gerais contidas nesta publicação não devem ser atuadas sem obter conselhos legais, tributários e de investimento específicos de um profissional licenciado. Artigos relacionados Uma compreensão completa do risco é essencial no comércio de opções. Então, é conhecer os fatores que afetam o preço da opção. As opções oferecem estratégias alternativas para que os investidores lucrem com a negociação de títulos subjacentes, desde que o iniciante entenda. III. ESTRATÉGIAS DE GESTÃO DE CAIXA E ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTO A gestão de caixa é o processo de maximização dos ativos líquidos através da aceleração dos recebíveis e do controle disciplinado dos desembolsos. O valor do caixa a realizar pode ser determinado pelo equilíbrio de dois tipos de decisões de custo: (1) O custo de oportunidade de não investir, o que aumenta à medida que os saldos de caixa aumentam. (2) Custos de informação envolvidos na tomada de decisões para investir, desinvestir, emprestar ou reembolsar empréstimos, que diminuem à medida que o saldo de caixa aumenta. Elementos de gestão de caixa A gestão de caixa é composta por quatro elementos: (1) previsão, (2) mobilização e gerenciamento do fluxo de caixa, (3) manutenção de relações bancárias e (4) investimento em excesso de caixa. A previsão pode ser definida como a capacidade de calcular, prever ou planejar futuros eventos ou condições usando dados atuais ou históricos. Um orçamento de caixa monitora quanto dinheiro estará disponível para investimento, quando ele estará disponível e por quanto tempo. A mobilização de caixa envolve técnicas usadas para reunir fundos e disponibilizá-los para investimentos. Manter boas relações com bancos, associações de empréstimos e poupança, banqueiros de investimento, negociantes de papel comercial e analistas de segurança é uma parte importante da gestão de caixa. Os banqueiros preferem saldos de compensação aos pagamentos de taxas porque os depósitos são a principal fonte de fundos emprestados por empréstimos bancários. Um orçamento de caixa deve fornecer uma estimativa das necessidades de caixa das organizações para o desembolso por meses, semanas ou dias. Os instrumentos mais atraentes são títulos apoiados pela plena fé e crédito do governo federal. Outros títulos relativamente isentos de risco são: depósitos a prazo, certificados de tempo de depósito (CD), papel comercial, aceitação bancária e acordos de recompra. Previsão de fluxo de caixa Para garantir que fundos suficientes estão disponíveis para atender às necessidades organizacionais a um custo mínimo: (1) As previsões de fluxo de caixa devem ser feitas para minimizar o custo do empréstimo de curto prazo. (2) Os recebíveis devem ser cobrados de forma eficiente desde o ponto de recebimento até o local onde os fundos podem ser investidos ou gastos. (3) Os reembolsos devem ser agendados para garantir que as obrigações sejam pagas a tempo, mas não antes dos prazos de pagamento. As decisões de gerenciamento que provocam o fluxo de caixa incluem: (1) As decisões operacionais decorrem das políticas da organização, p. Criação ou eliminação de uma unidade ou departamento de serviço, aumentos na taxa de imposto ou encargos por serviços, mudanças nos salários e benefícios adicionais estendidos ao pessoal. (2) As decisões de despesas de capital envolvem a construção, reparo e manutenção de ativos físicos fixos. (3) As decisões de crédito envolvem o período de tempo para fazer pagamentos aos fornecedores, bem como o tempo que os clientes clientes aceitam para efetuar o pagamento sem penalidade. (4) As decisões de investimento resultam no uso de caixa inativa para comprar ativos ou liberação de fundos pela venda desses ativos. (5) As decisões de financiamento envolvem a aquisição de dinheiro novo vendendo títulos, emprestando ou aumentando receitas (como aumentando impostos, taxas de usuário ou preços). Um gerente astuto usa um orçamento de caixa para identificar sinais iniciais de um problema de caixa iminente e indicar etapas apropriadas para evitar o problema. A previsão fornece uma base para medir as diferenças entre os eventos reais e o plano, de modo que a natureza e a extensão das ações corretivas possam ser mais claramente definidas. (1) Previsões de curto prazo, geralmente cobrindo um período de menos de um ano, auxiliam nas operações do dia a dia, destacando os picos diários, semanais ou mensais. (2) As previsões de longo prazo avaliam o impacto na posição de fluxo de caixa dos novos produtos de serviços, as aquisições de aquisições propostas e determinam as necessidades futuras de caixa, especialmente os requisitos de capital de giro. Os governos locais devem desenvolver estimativas confiáveis de suas posições de fluxo de caixa para tirar o máximo proveito do mercado de valores mobiliários e maximizar o retorno sobre os ativos financeiros que eles possam comprar. A mobilização de caixa envolve: (1) aceleração de recebíveis e (2) controle de desembolsos. O fluxo e a disponibilidade de dinheiro para a organização podem ser acelerados por sistemas de cobrança que prevêem cobrança antecipada e pagamento em ou antes da recepção de bens e serviços. As técnicas usadas para acelerar os recibos incluem: (1) Os serviços do Lockbox envolvem o uso de caixas especiais de correios para interceptar pagamentos e acelerar depósitos. (2) Uma verificação pré-autorizada (PAC) é um instrumento de demanda sem assinatura usado para acelerar a cobrança de tipos de obrigações de pagamento fixo. (3) A bancarroa de concentração mobiliza fundos de locais de recebimento descentralizados para uma caixa de caixa central, permitindo que o gerente de caixa monitore apenas algumas reservas de caixa, facilitando assim um melhor controle de caixa. Os desembolsos são a saída de fundos sob a forma de cheques emitidos e pagamentos em dinheiro feitos. O atraso das saídas de caixa permite que uma organização otimize os ganhos em fundos disponíveis. (1) Centralize, na medida do alcance, a gestão de contas a pagar de uma empresa, particularmente as que envolvem grandes montantes em dólares. (2) Estabelecer limites administrativos sobre a quantidade de desembolsos que determinadas unidades organizacionais estão autorizadas a realizar dentro de prazos específicos. A consolidação de contas reduz o equilíbrio compensatório, proporciona um melhor controle sobre o cronograma dos pagamentos, aumenta o uso efetivo do excedente de caixa e permite a racionalização das relações bancárias. As contas do saldo zero são contas de concentração que são quotzeroed outquot no final de cada dia bancário, assim (1) eliminando a necessidade de manter os montantes em excesso nas contas de desembolso (2) aliviando o gerente de caixa do fardo de estimar quando os cheques serão apresentados para Pagamento e (3) permitindo o agrupamento de recursos para fins de investimento. O gerenciamento de caixa deve ser artificialmente combinado com a necessidade de manter boas relações públicas com os fornecedores que atendem a jurisdição. Iniciativas de melhoria da receita A diversificação fiscal é difícil para os governos locais porque, na maioria dos casos, não é da sua autoridade determinar suas fontes de receita. Os programas de anistia para impostos atrasados, juntamente com a aplicação de penas mais severas para a evasão fiscal, foram promulgados para fornecer incentivos à recuperação de impostos atrasados. Os programas de pagamento compensatório destinam-se a reembolsar os governos locais por receitas perdidas devido às provisões isentas de imposto anexadas aos imóveis e ao custo de prestação de serviços. As taxas de serviço promovem a estabilidade das receitas através da diversificação das fontes de receita local e da obtenção de beneficiários de serviços locais que de outra forma escapariam da tributação. A exportação de impostos é a mudança do fardo das receitas locais para os não residentes através de medidas como os impostos sobre as contas de hotéis, moteles e restaurantes, taxas de entretenimento, taxas de assinantes, taxas aeroportuárias e impostos sobre empresas que vendem seus produtos ou serviços para clientes fora As jurisdições fiscais. A reciprocidade envolve um intercâmbio mútuo de responsabilidades de execução e de cobrança entre as jurisdições. O jogo e as loterias oferecem aos governos estaduais e locais com escassez de dinheiro a perspectiva de aumentar as receitas significativas sem aumentar os impostos. A legislação da nota fiscal exige estimativas de custo independentes do impacto fiscal nas localidades dos custos exigidos. Os governos locais têm a opção de comercializar serviços que anteriormente eram gratuitos. As projeções de fluxo de caixa devem permitir que o gerente fiscal chegue a previsões razoáveis quanto à quantidade de dinheiro disponível para investir e por quanto tempo. Critérios de investimento público Os principais critérios considerados na seleção de uma segurança específica incluem: o A segurança é dada a maior prioridade pela maioria dos funcionários públicos o A liquidez envolve o gerenciamento de investimentos para que o dinheiro esteja disponível quando necessário. O Rendimento, a medida final da gestão fiscal bem sucedida, é condicionado pelas taxas de juros, requisitos mínimos de investimento e as datas de vencimento dos investimentos. O A comercialização varia entre os instrumentos do mercado monetário, dependendo da estabilidade de preços do instrumento e da extensão do mercado de negociação secundário disponível. O As características de risco dos títulos devem ser entendidas antes de tomar decisões sobre quais instrumentos específicos para comprar. O A estabilidade de preços dos investimentos sublinha o desejo de evitar perdas financeiras em caso de escassez de caixa inesperada. Os vencimentos dos vários títulos e a forma como esses afetariam o mix de carteira devem ser entendidos antes que um gerente fiscal decida investir neles. Em geral, os títulos com pouco risco, alta liquidez e vencimentos curtos também têm baixos rendimentos para um investimento para fornecer um alto rendimento, os outros critérios devem ser comprometidos. Muitas legislaturas estaduais restringem os investimentos dos governos locais em títulos que são garantidos ou respaldados pelo governo dos Estados Unidos. Tipos de valores mobiliários Os governos locais e outras organizações públicas geralmente detêm títulos de curto prazo que podem ser facilmente convertidos em dinheiro, seja pelo mercado ou por prazo de vencimento. As contas do Tesouro dos EUA (T-bills) representam uma obrigação do governo federal de pagar uma quantia fixa de dinheiro após um período de tempo especificado a partir da data de emissão. T-bills não tem risco padrão e pode ser vendido rapidamente por preços relativamente previsíveis no mercado secundário. Os títulos do Zero Coupon Treasury representam a propriedade de juros ou pagamentos de principal em notas de Estados Unidos ou títulos adquiridos com desconto de 20 a 90 em relação ao valor nominal de 1.000. Certificados de depósito (CD) são recibos de fundos que foram depositados em um banco comercial por um período de tempo acordado. O O proprietário do CD recebe principal e juros na data de vencimento. O CDs são vendidos de acordo com períodos de maturidade especificados, variando de 14 a 180 dias. Dois tipos de CDs: (1) negociáveis, que o investidor original pode vender a outra parte no mercado secundário e (2) não negociável, que deve ser retido pelo investidor original até o vencimento. Os títulos das agências federais são emitidos por agências privadas patrocinadas pelo governo, estabelecidas para implementar políticas federais e incluem títulos do Federal Farm Credit, títulos do Federal Home Loan Bank e notas de desconto e títulos da Federal National Mortgage Association. Acordo de recompra são contratos entre duas partes, pelo que uma parte vende um instrumento (por exemplo, T-bill) para o outro e concorda em comprá-lo novamente em uma data posterior a um preço mais alto especificado. Dois tipos de acordos de recompra: (1) fixado - uma taxa de juros específica e prazo de vencimento são estabelecidos no início e uma penalidade aplicada se liquidada antes do vencimento e (2) o acordo aberto pode ser liquidado a qualquer momento, com a Taxa de juros dependente da duração da transação. Aceitações bancárias. Geralmente criados em conjunto com transações de comércio exterior, são elaborados planos de tempo negociados pelos bancos comerciais para financiar o embarque ou o armazenamento de mercadorias. O O banco garante honrar o rascunho na data de vencimento e vende o rascunho com desconto para um importador. O Na data de vencimento (geralmente noventa dias após a emissão), o banco honra o rascunho para o valor total da face e anula a conta da empresa emissora. O papel comercial inclui notas promissórias de empresas financeiras ou empresas industriais que oferecem maiores rendimentos do que os T-bills. O A liquidez é baixa, já que o mercado comercial secundário não existe para o papel comercial e, como resultado dos maiores riscos de inadimplência, muitos estados têm restrições ao investimento dos governos locais em documentos comerciais. O Os governos locais usam papel comercial para (1) atender às necessidades de gerenciamento de caixa, (2) equipamentos de finanças, fornecer financiamento de construção provisória para projetos de capital e fornecer empréstimos a entidades empresariais. Os valores mobiliários derivados derivam seu valor de alguma forma de investimento, como obrigações do Tesouro, ações corporativas e obrigações, moedas estrangeiras ou contratos de commodities. O Derivados oferecem rendimentos mais altos, o que os torna atraentes às vezes em que as taxas de juros de curto prazo são baixas. Como muitos esquemas de investimento em rápido crescimento, a queda pode ser ainda mais rápida e, para os governos municipais desavisados, as conseqüências podem ser devastadoras. Arbitragem ocorre quando uma jurisdição emite títulos a uma taxa de juros e investe o produto a uma taxa de juros mais alta, o ganho resultante é referido como ganhos de arbitragem. O Vantagens: os governos podem ganhar dinheiro ao investir o rendimento dos títulos em taxas de juros mais altas do que a taxa de juros sobre as obrigações no entanto, os ganhos de arbitragem em títulos isentos de impostos são restringidos pelas leis tributárias federais. O Desvantagens: os ganhos em arbitragem que excedem os limites impostos pelos regulamentos federais devem ser rebaixados para que o governo federal não adira às disposições federais podem, em determinadas circunstâncias, fazer com que os títulos municipais perdam seu status isento de impostos. O gestor do fundo deve possuir educação formal e experiência em bancos de investimento, aconselhamento financeiro ou áreas relacionadas. O Espera-se que os gerentes de fundos manipulem fundos públicos de forma responsável, geralmente conservadora, de modo a minimizar a probabilidade de perda de principal. O Um gerente de fundo pode ser responsabilizado, no entanto, se os ganhos nos fundos investidos não atingirem seu potencial máximo. O objetivo fundamental do gerenciamento de caixa é maximizar o rendimento e minimizar o risco. O Devem ser feitas projeções de fluxo de caixa para determinar a disponibilidade de fundos para investimentos em diversas condições econômicas. O O gestor do fundo deve investigar os instrumentos de investimento disponíveis no mercado, determinar os rendimentos relativos dos prazos exigidos e avaliar os riscos associados. É importante projetar uma carteira de investimento em que cada título amadurecerá próximo do momento em que o dinheiro investido será necessário. Restrições sobre os investimentos públicos Os investimentos governamentais locais são regulados por estatutos do estado que se presume para refletir a política pública. As jurisdições locais impõem limitações adicionais aos seus investimentos para mitigar riscos, diversificar participações de investimentos e evitar instituições financeiras fracas. Os bancos são obrigados a prometer títulos como garantia para garantir investimentos públicos, cujos custos normalmente são transferidos para a entidade pública sob a forma de taxas de retorno reduzidas. Os bancos de investimento geridos pelo Estado se parecem com fundos mútuos do mercado monetário na composição de sua carteira e oferecem gerenciamento profissional, diversificação e taxas de retorno do mercado monetário, o que minimiza o risco para jurisdições menores. Resumo e Conclusões Os benefícios primários de uma estratégia de investimento devem ser mensurados em termos de aumento de juros auferidos através do investimento de caixa temporariamente inativo. O Rendimento, ou retorno sobre o investimento, é o critério primordial para medir o sucesso ou o fracasso de uma estratégia de investimento. O A liquidez pode ser incorporada em uma estratégia de investimento através de um planejamento cuidadoso e estruturação do mix de portfólio. As leis estaduais protegem os fundos públicos por: (1) limitando os bancos com os quais os governos locais podem fazer negócios, (2) determinar os montantes que podem ser depositados em cada banco e (3) exigir garantias para fundos não segurados. Os governos locais enfrentam (1) a necessidade de expandir as receitas se as demandas públicas devem ser atendidas, (2) contribuintes já pesados e (3) restrições restritas sobre sua capacidade de emprestar para financiar as despesas públicas. O portfólio de investimentos é uma fonte de receita adicional que não envolve tributação aumentada ou dívida adicional.
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